参考消息网5月17日报道俄罗斯《专家》周刊网站近日发表题为《美国：是时候还债了》的文章，作者是叶夫根尼·奥戈罗德尼科夫，文章编译如下：

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美联储正在失去对美国金融健康的控制。由此导致实体经济滑向深渊，而通货膨胀也不会停止。

美国上次出现这种利率还是在2001年。更糟糕的是，货币紧缩政策本身的周期显然将持续更久。

彭博新闻社专家表示，美联储可能不得不将利率提高到8%至9%。这个目标区间正好符合美国教授约翰·泰勒于1993年提出的“泰勒法则”。该法则可根据通货膨胀率和产出增长率等指标计算出最优美联储利率。

强硬的货币信贷政策已逐渐影响资本市场。美国国债价格暴跌，其他期限的债券收益率也在以不同速度上升。尽管就在两年前，美国国债收益率趋近于零。要知道，财政部的债务是美元债务巨型金字塔的顶端：企业贷款和抵押贷款利率会随着政府债券收益率的增长而走高。

美联储的政策显然也开始影响充当抵押品（资本）并取决于信贷成本的其他资产的价值——例如房地产。

商业部门也表现不佳，自2009年以来，企业破产案数量从未如此之多。

尽管实体经济数据不尽如人意，但美联储仍旧希望通胀危机尽快过去。美联储预计，随着消费者价格增速放缓，今年就能停止加息，但同时承诺将根据接下来的经济数据再做决定。

然而，货币信贷政策的收紧还远未到结束的时候：通胀结构发生了巨大变化。如果物价上涨的最初推动力是石油、天然气和能源涨价，那么现在商品和服务正变得越来越贵——企业将其增加的成本转移给了消费者。要知道，今年年初“狂躁”的能源市场是通过行政手段而非货币手段平息的。白宫以国家干预市场体系的方式，下了很大力气推动能源价格回落至底部。

但美元贬值势头已经形成并席卷了整个经济。此外，很快还将出现新的促通胀因素——贷款成本上升和工资指数化。换言之，经济正被通胀侵蚀。正在建立新的平衡，而这个过程可能需要数年甚至数十年。但美国经济等不起。经济统计数据每周都在恶化。房地产市场新危机的轮廓已经显现。为应对不断上涨的物价，人们快速花掉储蓄并申请新贷款。与此同时，旧贷款的质量明显下降。汽车贷款危机愈演愈烈。公司着手削减成本并开始裁员。它们面临新挑战——在新的金融条件下为以零利率借到的数万亿美元进行再融资。然而，主要危机还在后面：该国打算如何在年利率超过5%的情况下偿还其巨额债务并解决预算赤字？

40年来，美国有一代半的人生活在贷款利率不断下降的时代。消费者、企业和国家几十年间形成了固定的行为模式：今天有多少借多少，明天还能以更便宜的价格再贷款。结果，所有经济主体都深陷巨额债务。这个超级循环显然即将结束。是时候还清债务了。（编译/郑钰）